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  公司前景： 东方电热位于江苏省镇江市，主营工业和民用高性能电加热器及其控制管理系统的研发、制造和销售业务，属于电器机械及器材制造业板块。公司是我国最大的空调辅助电加热器制造商之一，也是最大的冷藏陈列柜除霜电加热器制造商之一，具有节能减排、工业废弃物循环利用等概念，属于产业政策支持范畴。公司依据电加热细分商品市场的未来发展的新趋势及国家发展规划、国际经济发展的新趋势等，目前正在从事多项研发项目，诸如高端工业用电伴热产品、轨道交通客车用电加热器系列、 电动汽车PTC电加热器，为公司产品的进一步 升级做好技术储备工作。随着国内晶硅提纯项目的大规模扩产以及晶硅价格下降，原有项目的冷氢化技术改造迫在眉睫。作为国内冷氢化技术改造的唯一电加热设备供应商，公司未来成长空间广大。公司在工业用电加热器领域具有领先的技术优势，其多晶硅生产用电加热器属于典型的进口替代产品，且随着多晶硅产能的扩张需求量持续增长；多晶硅用电加热器工作环境苛刻，工艺复杂，进入门槛高，目前公司是国内唯一掌握该项技术的公司，手握协鑫、中硅等有效订单且具有示范效应；在晶硅价格下降情况下，国内原有近4万吨热氢化技术存在技术改造的巨大市场。利用冷氢法电加热装置，多晶硅生产原材料成本可以 降低50%，成本下降5-10美元/公斤，极大地提升晶硅 制造企业的盈利能力。 公司积极进入毛利率相比来说较高的石油用电加热领域以及核电领域，扩展公司工业用电加热器领域，规避单一晶硅电加热器市场风险；作为国内空调电加热器的龙头，今后将随着空调行业的增长享受高成长性，未来两年年增长率超过30%；公司还积极介入高毛利较高的水电加热领域，打造中国最全的民用电加热器生产企业。 投资评级： 由于目前东方电热的民用电加热器业务占据其80%的收入，且其客户目前集中于格力电器、美的电器、青岛海尔三大厂商，我们大家都认为暂时还是该把它当作家电股来估值，我们预期东方热电2011-2013年的每股盈利分别为1.07元、1.33元和1.64元。